吃進嘉和一品100％股權西安飲食能否消化存考驗

　　西安飲食能否消化存考驗

　　4月7日，停牌3個月的西安飲食宣布擬以非公開發行股份的方式收購嘉和一品100%股份一事得到董事會通過，同時宣布復牌。雖然此次重大重組事項接下來還尚要西安國資委、陜西國資委和中國證監會的審核批準通過后方可順利實施，但在資本市場上，西安飲食已經走出五個漲停板，股價從停牌前的6.31元/股，漲至昨日收盤價10.15元/股，漲幅已達60.85%。

　　在業內人士看來，資金對進行重大事項重組的上市公司格外青睞，西安飲食股價走強也與其重組事件有關。

　　西安飲食4億元收購嘉和一品

　　根據西安飲食發布的公告，公司擬以非公開發行股份的方式收購劉京京、蔡玉鉆、肖呂強、天津紅杉、上海云鋒、上海祥禾和拉薩涌金等7名股東持有的嘉和一品100%的股份，交易標的最終的交易價格為4.11億元。

　　據了解，截至2014年12月31日，嘉和一品擁有直營店數量66家，加盟店數量35家。嘉和一品已開始給第三方餐飲（吉野家、老家肉餅、航空餐食）及商超（好鄰居、物美、中石化易捷、唐久）供應包裝食品，并與順豐優選、嘿客店等電商建立了戰略合作關系。

　　西安飲食表示，公司收購嘉和一品后，經營范圍將涵蓋中高端餐飲、酒店和連鎖餐飲。西安飲食目前的產品以酒店餐飲、中餐、面點為主，嘉和一品以快餐、粥品為主，整合后，客戶覆蓋面更廣，公司整體抗風險能力更強。另外，也會增強公司的盈利能力。此次交易，符合國家大力提倡的國有資產混合所有制的改革方向。

　　對于嘉和一品來說，此次嫁入西安飲食除了完成上市夢想外，對其未來發展意味著什么呢？

　　對此，《證券日報》記者致電嘉和一品董事長劉京京，其表示合作還在進行中，不方便接受采訪。

　　嘉和一品承諾五年業績

　　事實上，隨著高端餐飲企業紛紛向大眾餐飲轉型以及餐飲電商模式的推進，大眾餐飲市場也面臨空前的競爭壓力。嘉和一品在應對業績下滑的同時，還面臨股東回報的壓力。

　　資料顯示，2010年10月份，嘉和一品就從紅杉資本、涌鏵投資兩家風投公司獲得近1億元注資。2011年11月份，該公司又獲得云鋒基金的第二輪融資。而此次交易完成后，云鋒基金將獲得西安飲食822萬股，持股比例為1.41%；云峰基金的股東中有馬云和史玉柱等。

　　在業內人士看來，嘉和一品目前距離其首輪注資的時間已過4年，在A股對餐飲企業IPO大門遲遲未開的大勢下，嘉和一品如何給股東找到一個退出渠道刻不容緩。

　　但是，對于此次聯姻，嘉和一品與西安飲食之間還簽訂了業績承諾。

　　嘉和一品控股股東、董事長劉京京承諾，2015年到2019年，扣除非經常性損益，嘉和一品歸屬于母公司的凈利潤分別不低于3000萬元、4200萬元、5500萬元、6400萬元和6900萬元。

　　而需要注意的是，嘉和一品過去兩年來業績出現下滑。數據顯示，嘉和一品2013年、2014年的主營業務收入分別為3.31億元和3.11億元，其中餐飲服務收入分別為3.17億元和2.78億元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤分別為948.65萬元和598.21萬元。

　　也就是說，劉京京將用五年的時間將嘉和一品的業績從598.21萬元變成6900萬元，業績增長超10倍。

　　對此，中國食品商務研究院研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示，嘉和一品的業績承諾實現起來并不容易，因為當下大眾餐飲競爭激烈且居民外出就餐意愿減弱。

　　強強聯合還是抱團取暖？

　　此次西安飲食花4.11億元收購嘉和一品100%股權，市場有不同的解讀，有的人士認為是強強聯合，但也有人士認為是抱團取暖。

　　據了解，作為收購方的西安飲食近年來業績并不理想。受限制三公消費政策影響，西安飲食近兩年來一直往大眾餐飲方面轉型。

　　數據顯示，西安飲食2012年實現歸屬于母公司股東的凈利潤開始大幅下滑，當年凈利潤同比下降61%，2013年同比下降6.9%，2014年則同比下降25.24%。不過，為了適應餐飲業的新常態，西安飲食也在不斷的加強經營結構調整，向大眾餐飲推進。

　　對于此次嘉和一品，朱丹蓬表示，既有前景又有危機。“西安飲食的中高端餐飲已經謝幕，走親民路線未來發展空間很大。收購嘉和一品是西安飲食邁向全國的第一步，不過，在國內做餐飲有很多不可控因素存在，包括開店速度及單店盈利，以及未來雙方在運作方面的融合等問題。”

　　在朱丹蓬看來，西安飲食與嘉和一品未來如何推進工作是一個比較大的體系工程，雙方能否產生協同效應真的不好說，因此，這需要雙方找到一個平衡點來實現業務、管理和產品的協同。■本報記者 夏 芳